Warren Buffett je považován za jednoho z nejúspěšnějších investorů všech dob. Jeho investiční styl je často označován jako "nudný", ale výsledky jeho společnosti Berkshire Hathaway tomu dávají jasně za pravdu – mezi lety 1965 až 2017 dosáhl průměrného ročního výnosu 20,9 % (Berkshire Hathaway Annual Letter 2017), což výrazně překonává výkonnost indexu S&P 500.

A co víc – Buffettova strategie není tajemství. Naopak ji celé dekády sdílí veřejně, v každoročních dopisech akcionářům i veřejných vystoupeních. V čem tedy spočívá jeho přístup, který je nadčasový i v době technologických bublin a umělé inteligence?

Zde je 5 zásad, na kterých Warren Buffett staví své investiční rozhodování.

1. Investujte jen do toho, čemu rozumíte

Buffett je zastáncem tzv. kruhu kompetencí. Znamená to jediné: investujte pouze do odvětví, podniků nebo produktů, kterým skutečně rozumíte. To vám umožní správně vyhodnotit jejich potenciál a rizika, a předejít nákupům jen podle trendů.

Například Buffett se dlouhodobě vyhýbá technologiím, kterým nerozuměl – proto vstoupil do Apple až ve chvíli, kdy jej začal chápat jako spotřební firmu se silnou značkou a loajalitou zákazníků, nikoli jako klasickou IT firmu.

2. Kupujte firmy pod jejich skutečnou hodnotou

Jako žák Benjamina Grahama vyznává Buffett přístup tzv. hodnotového investování. Jde o to, hledat firmy, jejichž tržní cena je pod jejich vnitřní (intrinsickou) hodnotou. Takové firmy nabízí tzv. margin of safety – bezpečnostní polštář pro případ, že se něco nepovede.

Klíčem k identifikaci hodnoty není sledování ceny akcií, ale porozumění tomu, jak firma vydělává peníze, zda má udržitelnou konkurenční výhodu (tzv. economic moat), a jaký má dlouhodobý růstový potenciál.

3. Investujte dlouhodobě – ideálně navždy

Jednou z nejslavnějších Buffettových vět je:

„Naše oblíbená doba držení je navždy.“

Buffett neobchoduje denně. Naopak – hledá firmy, které může držet roky nebo dekády, protože věří v jejich byznys model. Dlouhodobé držení umožňuje využít sílu složeného úročení, které Albert Einstein označil za "osmý div světa".

Jako příklad může sloužit investice do Coca-Coly – Buffett ji koupil koncem 80. let a stále ji drží, přestože za tu dobu vyplatila Berkshire miliardy dolarů na dividendách.

4. Nepřeplácejte – chraňte svůj kapitál

Buffettovo slavné pravidlo zní:

„Pravidlo č. 1: nikdy neztrať peníze. Pravidlo č. 2: nikdy nezapomeň na pravidlo č. 1.“

Neznamená to, že se Buffett nikdy nesplete – ale vždy usiluje o to, aby byl každý jeho nákup ekonomicky obhájený. I při koupi skvělé firmy platí pouze férovou nebo podhodnocenou cenu. Proto během investičních horeček často vyčkává, zatímco jiní nakupují za přemrštěné valuace.

5. Buďte chamtiví, když ostatní mají strach

Tato ikonická věta vystihuje Buffettův přístup ke krizím:

„Buďte chamtiví, když se ostatní bojí. A bojácní, když jsou ostatní chamtiví.“

Investiční historie Berkshire Hathaway ukazuje, že Buffett často vstupoval na trh právě v obdobích strachu – například během finanční krize 2008 či pandemie v roce 2020, kdy investoval do zasažených firem, zatímco ostatní vyčkávali.

Tento přístup není snadný – vyžaduje nadhled, disciplínu a víru v dlouhodobý vývoj. Ale z dlouhodobého hlediska je právě tato strategie opakovaně úspěšná.

Funguje to?

Čísla mluví jasně.
Mezi lety 1965–2017 vytvořila Berkshire Hathaway akcionářům průměrné roční zhodnocení 20,9 %, zatímco S&P 500 včetně dividend rostl o 9,9 % ročně.
Rozdíl se sčítá: $1 000 investovaných v roce 1965 by v Berkshire v roce 2017 mělo hodnotu přes $18 milionů.

Shrnutí: Buffettovo investování není složité – ale není snadné

Jeho zásady jsou jednoduché. Ale jejich dodržování vyžaduje disciplínu, trpělivost a odvahu jít často proti proudu:

1. Rozumějte tomu, do čeho investujete.

2. Kupujte hodnotu, ne jen akcie.

3. Držte kvalitní firmy dlouhodobě.

4. Neztrácejte peníze – a raději plaťte méně.

5. Krize nejsou hrozba, ale příležitost.

A to je možná největší lekce od Warrena Buffetta:
Skvělý investor není ten, kdo předvídá budoucnost. Ale ten, kdo se na ni připraví s rozumem, daty a chladnou hlavou.